Le taux de marge des sociétés non financières se redresse fortement
En 2015, la rémunération des salariés des
sociétés non financières accélère
(+ 1,6 % après + 1,3 %),
mais augmente moins vite que leur valeur
ajoutée (+ 2,4 % en valeur). À
l’inverse, les impôts sur la production nets
des subventions continuent de baisser
nettement (– 14,6 %), du fait
principalement de la montée en charge du
crédit d’impôt pour la compétitivité et
l’emploi (CICE), dont le taux passe de
4 % à 6 %. Ces évolutions
combinées se répercutent sur l’excédent brut
d’exploitation qui s’accroît de 6,1 %,
après + 2,2 % en 2014. Le taux de
marge des sociétés non financières progresse
ainsi de 1,1 point par rapport à 2014
pour s’établir à 31,4 % de leur valeur
ajoutée ; [graphique].
C'est la deuxième année de hausse après le
point bas atteint en 2013.
Les sociétés non financières bénéficient en
outre d’une évolution favorable du solde des
revenus financiers. Si les dividendes nets
sont stables en 2015, du fait d’une hausse
conjointe des dividendes versés et reçus, la
charge nette d’intérêts s’allège nettement à
la faveur de la baisse des taux d’intérêt.
L’accélération de l’excédent brut
d’exploitation des sociétés non financières
et l’amélioration du solde des revenus
financiers entraînent une forte augmentation
de leur épargne en 2015 (+ 16,7 %
contre + 2,7 % en 2014).
Même si l’investissement des sociétés non
financières est plus dynamique en 2015 qu’en
2014 (+ 2,9 % après
+ 1,6 %), le taux
d’autofinancement progresse très
sensiblement (+ 10,3 points à
86,4 %) en raison de la très forte
hausse de l’épargne des sociétés non
financières est un peu plus dynamique en
2014 qu’en 2013 (+ 1,7 % après
+ 1,2 %). La progression de
l’épargne étant plus forte, le taux
d’autofinancement progresse (+ 1,3
point) pour la deuxième année consécutive et
s’établit à 74,9 %.
L'autofinancement
